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当前热议!美妆医美月报:5月行业消费持续回暖 618国货美妆龙头表现亮眼

2023-06-12 18:57:13 来源:中国国际金融股份有限公司

行业近况

5 月美容护理指数下跌6.5%,跑输沪深300 指数0.8ppt;其中,个护用品/化妆品/医疗美容二级板块涨跌幅分别为+1.7%/-2.1%/-16.0%。随着估值逐渐落回合理布局区间,叠加数据端持续复苏,板块有望迎来布局机会。

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(资料图片)

1、美妆:618 大促带动5 月大盘持续回暖,龙头环比提速趋势向好。据我们监测数据,5 月淘系+抖音合计美妆GMV同比约+15%,其中淘系/抖音同比-3%/+76%,大促提振下淘系GMV降幅环比收窄2ppt。分品类看,护肤/彩妆5 月淘系+抖音合计同比分别约+14%/+16%。分品牌看,多数国货龙头5 月环比提速,趋势向好,其中珀莱雅/可复美/丸美/韩束/佰草集猫旗+抖音合计同比约增长83%/305%/124%/302%/118%,增势领先。

2、医美:短期波动不改整体复苏态势,龙头公司表现持续亮眼。据我们草根调研,4-5 月部分医美机构销售环比3 月有所回落,部分受3 月促销导致医美消费集中释放的节奏影响,但同比仍呈现较快增长,短期波动不改疫后医美消费整体复苏势头。龙头公司表现优异,据美丽田园公告,1-5 月公司旗下的生美、医美及健康管理三大业务的客流及客单均实现同比双位数增长,客户到店消费额较2021 年亦实现20%以上增长。

3、个护家清:4 月线上整体表现较优,国货品牌表现亮眼。据久谦咨询,①个护卫生用品:4 月线上零售额同比+17%,其中国货品牌自由点/Babycare零售额同比增长71%/45%,增速快于行业大盘。②家清:口腔护理中,云南白药/舒客/参半销售额同比分别+31%/+47%/+121%;衣物清洁中,立白/蓝月亮销售额同比分别+87%/+35%,分别位列品类前两名。

4、专题研究:618 进程近半,国货龙头表现亮眼。据我们监测数据,5.31-6.4 天猫护肤+彩妆GMV同比+12%;据青眼及飞瓜,抖音美妆预售GMV同比+60%,整体618 表现超市场预期。格局方面,天猫618 开门红首日成交额榜单中,国货品牌珀莱雅(护肤第2)、可复美(护肤第13)、花西子(彩妆第5)、彩棠(彩妆第9)均较上年同期实现排名提升,产品力沉淀深厚、明星单品势能持续释放的头部国货品牌表现突出。

估值与建议

我们看好美妆医美、个护家清行业国货龙头的持续崛起趋势,重点推荐两条主线:1)业绩持续高质量兑现、估值仍处于合理布局区间的白马龙头,如巨子生物、科思股份、珀莱雅、美丽田园、百亚股份;2)内部管理、团队、品牌等优化,带来明确向上拐点的公司,如贝泰妮、华熙生物、福瑞达、水羊股份、上美股份、上海家化、豪悦护理、倍加洁。

风险

行业竞争加剧、行业监管政策风险、原材料价格波动风险。

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